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對話俞平康 | 2019路在何方:美國的民粹主義,中國的國企改革
來源: | 作者:Mr.xu | 發布時間: 2018-12-10 | 1336 次瀏覽 | 分享到:
“廚師分為白案和紅案”,午餐時俞平康把對美食的討論延伸到廚房,“白案是備菜,紅案是燒菜”,而我們的上一個話題還是保險資金偏好的投資方向。俞平康是長江養老保險的首席經濟學家,時間向前推移,他曾做過券商的首席經濟學家,人民大學的教師,美聯儲的經濟學家,建筑規劃師,如果他想的話,甚至也可以成為頗擅江南菜的廚師。

在這些“混搭”的職業履歷中,俞平康最有壓力的是在美聯儲波士頓區行研究部門的2年多時間,“因為周圍都是非常優秀的經濟學家”,每天都在進行智力競賽。美聯儲推崇觀點碰撞,每天午餐時間,經濟學家們都會聚集在食堂一個固定的角落,由一個人分享觀點,大家再互相提問和交流,幾乎從不間斷,這使得所有的決策可以盡可能多地思考不同的層面和角度,然后找出最重要的宏觀變量。


這種思考方式一直影響了俞平康之后的職業生涯?!懊扛鋈送蹲示霾叨疾灰謊?,但是關鍵是要認準大的方向,找到這個方向后,市場再怎么波動,萬變不離其宗?!?/span>

在俞平康看來,未來投資的大方向,就是制造業升級和互聯網+的機會。而這也正是中共中央政治局會議中所傳遞的2019年經濟工作方向之一。

看到機會,也要同時面對眼前的困境,美聯儲的貨幣政策走向,國際環境的壓力,國內杠桿和資源仍然結構性失衡和錯配,這些都是未來中國經濟一時無法解除的壓力。

美好會在不遠處,可首先必須看到現在的艱難和風險。


美聯儲加息不會過于放緩,美股大幅調整可能性不高

華爾街見聞路琰:現在市場對美聯儲未來的加息步調有一些分歧,有的認為會放緩,有的認為仍然不變,您怎么看?

俞平康:我認為美聯儲還是會加息,即便放緩也不會放得過緩,還是會維持一個固定步驟?;醣藝叩鬧貧ㄖ饕辛礁鐾揪叮閡桓鍪前湊展嬖潁╞yrules)來制定貨幣政策,例如伯南克時代,他會給出確定的預期;另一個就是相機抉擇(by discretion),例如格林斯潘時代,你永遠也猜不透他到底在說什么。耶倫時代介于伯南克和格林斯潘中間,現在到了鮑威爾時代,貨幣政策毫無疑問是回到了格林斯潘時代的相機抉擇。

因為按照固定規則來制定貨幣政策,對美聯儲主席本人的專業要求非常高,他必須是一個對于貨幣政策理論非常熟悉,而且有堅定信仰的人,但鮑威爾與貨幣主義經濟學家相去甚遠。當然,貨幣政策的制定是一個非常嚴謹的過程,聯儲主席的個人因素是有限的。鮑威爾或者其他人發表的講話,本身也會參照數據,比如美國的勞動參與率長時間以來一直維持低位,還有通脹的情況,但是在沒有具體、嚴謹地測算之前,這表達的是他的個人意見或者說一時想法,并不是實質性舉措。所以隨后幾天美國股市的上下震蕩也反映出市場對這一信息的消化。